投资收益跑赢通胀了吗？

先分清：账户多了多少钱，和多买得起多少东西

名义收益看账面：10万元变成10.8万元，增加8,000元，收益率8%。

实际收益看购买力：如果同一篮子商品原来需要100元，现在需要103元，那么期末的钱要除以1.03，才能与期初的钱比较。

这不是说银行扣走了3,145.63元。账面金额仍是108,000元，变化的是它能购买多少商品和服务。

为什么不能直接算8%减3%？

精确公式是：

实际收益率＝（1＋名义收益率）÷（1＋同期通胀率）－1

公式中的百分比用小数代入。这组数据就是1.08÷1.03－1，结果约为4.8544%。

直接相减得到5%，是一种近似。精确算法需要比较资产和物价各自的增长倍数。通胀假设越高，近似值与精确值的差距可能越明显。例如名义收益20%、通胀10%时，实际收益约9.09%，并非10%。圣路易斯联储FRED Blog的公式说明也用资产增长倍数与物价增长倍数之比解释这一关系。

收益是正数，购买力也可能减少

仍然假设同期投资收益为8%，只改变通胀假设：

名义收益与通胀相等时，这个模型中的购买力不变。如果收益低于通胀，即使账户金额增加，实际收益仍可能为负。

反过来，在通缩假设下，账面亏损也不一定意味着购买力下降。比如同期收益-5%、物价下降10%，实际收益为0.95÷0.90－1，约5.56%。这只是解释公式，不是对通缩或任何投资策略的判断。

最容易填错的地方：期间不一致

“过去三年赚了30%”是累计收益，不能直接配上“今年通胀3%”。前者覆盖三年，后者只覆盖一年。

如果三年里每年收益都为8%、每年通胀都为3%，累计收益应是1.08³－1，累计通胀应是1.03³－1。再将这两个累计数代入公式，才得到完整三年的实际收益。不要把每年的通胀率直接相加。

计算器接受同一期间的总收益率与累计通胀率，不会自动把结果变成年化收益。月度、年度和多年期间都可以使用，但两项输入必须对应同样的起止时间。

税费和中途追加投资怎么处理？

如果名义收益率尚未扣除费用或税款，结果也没有反映这些支出。要看更接近实际到手的购买力变化，应先取得已扣除相关支出的收益率，再进行通胀调整。已经扣过的费用不要再次扣除。

如果一年里追加了多笔资金，不能简单用期末余额除以最初本金来算收益率。新增本金并不是投资盈利，而且每笔资金的持有时间不同。这类记录应先计算适合该现金流结构的收益率，再决定如何做同期间的通胀比较。本计算器针对单笔期初本金，不处理追加或提取资金。

三个工具，各自回答一个问题

• 实际收益率计算器：已经知道同期间的收益与通胀，计算购买力实际增加或减少多少。
• 年化收益率计算器：把无中途现金流的期初、期末金额与持有时间，换算成每年复合收益率。
• 通胀调整计算器：只知道未来有一笔钱，按通胀假设看它相当于今天多少钱。

实际收益率为正，只说明输入条件下购买力增加。它不评价投资承担了多大风险、能否随时取出，也不证明未来还能取得相同收益。通胀指标代表的消费篮子，也未必与你自己的住房、医疗或教育支出完全一致。